被看空的特斯拉
上周五特斯拉股价下跌2.7%至220.69美元，创下8月25日以来的新低，这也是本年首次连续一周下跌，累计跌幅达11%，市值蒸发了35亿美元，也令其股价今年以来的所有涨幅化为乌有。
备受关注的Model X刚刚发布，特斯拉的股价不增反跌，乍一看确实有些蹊跷。而华尔街的分析师们给出的看空理由，却也正是围绕着Model X的。自9月29日在加州举行的发布会中交付第一批6辆SUV型Model X电动车之后，分析师们就开始看空特斯拉。
10月6日摩根士丹利分析师约翰·乔纳斯（Adam Jonas）在投资报告中将特斯拉目标股价从465美元下调至450美元，认为Model X售价过高，将使特斯拉难以完成销售目标；10月7日Robert W. Baird投资银行分析师本·卡洛（Ben Kallo）将特斯拉股票评级下调至“中性”，认为Model X交付过慢，过高的价格会导致部分订单被取消，从而可能造成市场规模缩小；10月9日巴克莱银行在投资者报告中将特斯来未来12个月的目标股价从190美元下调至180美元，并将股票评级下调至“逊于大盘”，其分析师布莱恩·约翰森（Brian Johnson）在投资者报告中称Model X电动车制造工艺复杂，当前产量非常低，特斯拉今年将无法实现至少销售5万辆电动车的目标，同时对特斯拉能否在2017年按时推出面向大众市场的低端电动车Model 3持怀疑态度。
对此，特斯拉发言人拒绝对上述言论给予置评，并表示Model X上周已经开始交货，而且将继续加大产量，客户对此也感到高兴。
成立于2004年的特斯拉在十多年的发展历程中遭遇过很多次风浪，也几度濒临破产，直到2010年纳斯达克成功上市才让它迎来转机。在过去的两年中，特斯拉股票保持了增长的势头。2013年和2014年间特斯拉股价飙升556%，而期间标普500指数涨幅为44%。尽管如此，市场的看空声音一直伴随其左右。对冲基金经理吉姆·查诺斯(Jim Chanos)曾在两年前的的一个分析师会议上炮轰特斯拉，称特斯拉已经不再是一款有趣的产品，特斯拉股票开始投机、变成了一种“异类”股票。…[详细]
物超所值还是物非所值
毫无疑问，特斯拉的产品无论是技术还是品质都领先于时代。但是对于投资者而言这可能远远不够。目前特斯拉的股票市值将近400亿美元，超过了通用汽车的一半。而特斯拉一个季度的销量仅有1.1万辆，相比而言通用的规模则是200万辆。
InvestorPlace网站评论员约翰·迪韦恩（John Divine）认为，“一个分析师的观点当然不会成就或摧毁一家企业，但是一群分析师的观点则不同了。”如果乐观的预测一下，接下来的时间Model X 的供货量会显著提升;Model 3会按时发布并且一炮而红;特斯拉的家用超级电池Powerwall也会大火;而“精神偶像”马斯克会把特斯拉的股价带回高点。
而实际情况则是，去年特斯拉原本计划销售3.5万辆电动车，但未能实现目标，一些交付任务推迟到了今年第一季度。而今年年初制定的5.5万辆目标却在年中时下调至5万辆。刚刚上市的Model X比初定计划完了两年才推出，因此对于面向大众市场的Model 3是否能如期在2017年上市，无论是投资者还是粉丝可能都不会太乐观了。
市场终究还是理性的。“我从不否认马斯克是个天才，但是他的天才并不能阻止特斯拉的股价被高估，或者说他的天才也使得特斯拉的股价被过分高估。”约翰·迪韦恩说道，“所以要等到投资者们真的看到大批量的Model X交付到客户手中，才能重新对特斯拉的股票燃起兴趣。”
在他看来，特斯拉真正的问题不是产能受限，尽管Model X 很可能挤占Model S有限的产能；也不是Model X 过于高昂的售价，或是遥遥无期的Model3。真正的问题在于特斯拉生产上的不足和所谓的领先技术，会被传统汽车制造商轻易超过，一旦它们也在电动引擎上发力，特斯拉那少得可怜的销量根本无法抗衡。
“不管当下特斯拉的优势是什么，距离销量百万甚至千万级的大企业还相距甚远。特斯拉曾预言2020年前销量破百万辆，而彼时的丰田、宝马或其他大佬们则可以驾驭更充足的产能、更优良的资产负债表、更成熟的市场和经销商网络。”
对于这种观点，国内的行业分析人士则有不同的看法。“股价反映的是投资人对于公司未来发展的一种预期，而对于新兴行业尤其是IT类企业，这种预期通常是很高的。”中国资本证券网主编王禁认为，特斯拉所处的电动汽车行业拥有良好的发展前景，而企业本身虽然没有完成既定目标，但是每个季度的销量都在大幅增长，“目前的市场看空只是阶段性的，长远来看特斯拉的股价还会有提升。这种投资未来的企业，前景十分乐观。”
汽车评论员张志勇也有相同的观点，“特斯拉是第一家带有很强IT理念的汽车企业。虽然对中国市场的估计不足导致了全球既定目标无法按期实现，但是就它的定价水平来看，目前的销量已经很不错。而且新能源汽车市场目前增量空间非常大，各个品牌之间也不存在直接的竞争关系。”…[详细]
金钱与愿景
不管是股价的下跌还是市场的看空，对于特斯拉或者马斯克来说，其实都不能算得上一件“大事”，在十多年的发展历程中，这已经变得有些稀松平常。马斯克的最终梦想是通过清洁能源电动车替代燃油交通工具，因此特斯拉也是他手中“改造世界”的利器。
对于这样一家构筑在愿景上的公司，金钱也许不是衡量它成功与否的唯一标准。“全球有20亿辆机动车，即便有数百万辆电动汽车上路，也不足百分之一。我希望到2020年，电动汽车至少占全球汽车总产量的几个百分点。而我个人希望特斯拉能够成为其中的领导品牌。特斯拉不会以销售额衡量成功与否，而在于公司能否推动电动汽车行业的发展。”
另一方面，总是树立目标，而又不能达到预期，也为特斯拉吸引到了足够的关注度。不可否认，从第一款产品推向市场开始，特斯拉就赚足了眼球，即便产品推迟发布、销量未达预期的“负面”新闻不断，特斯拉依然为整个电动汽车行业的发展起到了巨大的推动作用。在这个新兴产业起步的初期，身负教育市场、培育市场重任的“颠覆者”特斯拉功不可没。
对于马斯克来说，几十美元的股价下跌更不会撼动他的伟大梦想。周五收盘后不过半天时间，马斯克便在Twitter上发布了消息，称特斯拉将于本周四向全球Model S电动车用户推出最新款车载操作系统Version 7。这款包括部分自动驾驶功能的操作系统将能够协助用户在驾驶时控制电动汽车，并指导用户停车。
股票市场上的喧嚣终会归于平静，而电动汽车改变这个世界的脚步却依然不断向前。…[详细]
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